日寇侵華後青年學生掀起抵制日貨風潮。江南古鎮上的林老闆賄賂上商會餘會長，取得出售日貨的默許。用改頭換面的大拍賣，擠垮資本小的同行，同時也受到錢莊的高利盤剝，和國民黨官、警、憲的敲詐。女兒明秀也險些被警

解放前夕的天津搬運碼頭，工人們受盡馬八輩父子和國民黨統治者的壓榨，個個掙扎在死亡線上。搬運工胡二強忍飢餓扛包運貨，累得昏倒在地，兒子因撿漏在地上的糧食，被馬家的狗腿子活活摔死。

1931年“九一八”事變後的冬天，浙江某小鎮也和全國各地一樣，掀起了抵制日貨的運動。鎮上“林源記”老闆的女兒林明秀（馬薇 飾），因穿了一件日本面料的旗袍而受到同學的鄙視。她回到家中哭鬧，責怪父親盡賣些