1930年代，小云、小紅（周璇）姐妹被人騙到上海賣給琴師和妓院老鴇夫婦，小云被迫做了暗娼，小紅年紀尚小，又天生有一副好嗓子，便隨琴師去茶樓終日賣唱。姐妹兩人住在貧民窟，在她們對面，住的分別是報販老王和

這年的除夕夜，何老先生和兒媳、孫女融融、另兩位客人——融融表姐江秀霞、她的未婚夫孫家明一起過年。何老先生在融融的枕頭下放了一個貼著“喜”字的銀元。年初一，融融用這塊銀元在菸紙店買炮，於是菸紙店老闆拿到

阿玲是個船家女，和父親一起以搖船為生。但家裡十分貧窮，無法付船租，便時常受到船主的欺壓，阿玲也經常受到流氓們的調戲。但是阿玲有一個憨厚淳樸的愛人鐵兒。 一次，一個闊少從上海來，他是學畫的，他看中了船家